在全球最大可可生产国——科特迪瓦，每周累计到港的可可豆数量自10月第三周以来持续增长，相比去年同期增加了18.7万吨。根据国际可可组织的最新数据，这一增长似乎应该会导致市场上可口可乐（COCOA）价格的下跌。但令人意外的是，近期来看，可口可乐期货价格并未随着供应增加而下跌，而是呈现出一条上升趋势。这背后隐藏着两大关键因素。

首先，即使供应增加，但仍然无法满足市场需求。这不仅包括了当季的消费需求，还包括了科特迪瓦和加纳等国在去年签订但至今未能交付的销售合同。市场预计这部分合同将占40-50万吨左右。

其次，虽然当前气候条件可能对作物生长构成风险，但更大的挑战来自于次产季可能减产的问题。最近报告显示，科特迪瓦和加纳地区气温高于平均水平，这可能对作物生长造成威胁。此外，由于哈马坦季节即将到来，其强度可能会影响植物生长，使得湿度降低。厄瓜多尔作为世界第三大生产国，也出现了干旱问题。而CSSVD（咖啡肿芽病毒）的流行继续对西非主要产区造成破坏，这些都成为影响全球供给稳定性的关键因素。

总体而言，即使新产季全球预测保持不变，也存在关于最终是否能够满足上产季和2024/25年的交付存疑。这些因素共同作用，将决定未来几个月内如何影响COCOA价格走势。

关键词：科特迪瓦、COCOA、价格波动