咖啡金融网（www.coffinance.com）报道，历史新高的可可和咖啡价格导致了贸易商和品牌商资金紧张，使得全球部分可可和咖啡交易活动受阻。连续上涨的价格迫使企业在可可和咖啡套保交易中投入大量资金以支持其头寸，但当大量资金被锁定时，现货交易业务变得更加困难。

更糟的是，不断攀升的价格还导致一些以较低价格出售的农民违约，使得贸易商无法获得所需供应。巧克力制造商好时公司指出，现货市场与期货市场之间存在“显著差距”，流动性的缺乏引发前所未有的波动。

2024年，可可和咖啡成为全球两大大宗商品中涨幅最大的两者。尽管今年以来可科期货有所回落，但仍是过去十年的平均水平之二倍以上。此外，今年继续上涨近20%的趋势也没有放缓。

许多买卖可科的大型公司同时涉足咖啡交易，这进一步加剧了现金紧缩的问题，同时小型参与者则获得现金机会较少。在上个月的一份财报中，“由于大宗商品如可科及咖啡等空前巨额上涨”，翱兰集团（OlamGroup）的营运资金相比去年增长68%。

除此之外，还有一些国家因集装箱短缺而面临发货延迟问题。烘焙商因远期期货价值低迷，没有动力积累库存，因为持有时间越长，其亏损风险越高。

除了需要更多资金外，对于实物交易来说，还存在违约风险、处理瓶颈、市场倒挂以及运输延误等多重挑战。此外，要想掩盖这些风险，实物市场不得不以比期货折价进行交易。这对贸易商来说意味着因为没有买家而导致库存成本高昂，而巧克力生产商及咖啡烘焙商则倾向于按需购买，并希望能享受到更低的价格总体而言目前，可科及咖费贸易市场无法正常运行。

关键词： 咖费贸易、 可科贸易

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