2007年：黄金ETF的诞生与初步发展

在2007年，全球首只基于SPDR Gold Shares（GLD）的黄金交易所交易基金（ETF）上市，这标志着黄金ETF的正式出现在金融市场。随着这一产品的推出，投资者可以通过简单地购买这些基金来获取对实物黄金的直接投资权益。这一创新在一定程度上降低了对物理黄金存储和运输带来的复杂性和成本，同时也为广大投资者提供了一种更加便捷、灵活的方式来参与到黄金市场中。

2010-2011年：金融危机后期及欧债危机期间的高位持仓

随着全球经济从2008年的金融危机中逐渐恢复，以及2010-2011年的欧洲债务危机爆发，许多投资者开始寻求避险资产以保护他们的财富。在这样的背景下，黄金价格持续走强，其相对于其他传统资产如股指或货币等更具稳定性的特点吸引了大量资金流入。因此，在这个时期内，黄金ETF持仓量显著增长，并达到了历史新高。

2013年：美元贬值与通胀预期提升导致高位波动

由于美国政府实施量化宽松政策并且不断印钱，大幅度增加货币供应，使得美元贬值率上升。此外，一些经济学家预测未来可能会有通胀压力，这促使一些投资者转向贵金属作为一种抗通胀工具。尽管如此，由于当时国际政治局势相对平静，加之中国等国家加息政策导致人民币汇率升值，因此虽然在这段时间内出现过短暂而剧烈的地震，但整体而言，人们对于未来的不确定性仍旧维持在较低水平。

2020年：疫情冲击下的防御性需求激增

2020年是由COVID-19疫情严重影响全球经济活动的一 年，而这种突如其来的健康危机进一步巩固了人们对于避险资产需求的情绪。在这种环境下，不仅是传统意义上的避风港，如纸张、宝石和艺术品，也包括数字形式如比特币以及硬货币等。随着各种安全措施被采纳，比如戴口罩、保持社交距离以及封锁措施，这一切都极大地刺激了人们寻找可靠避难所的手段，从而促进了更多人将资本投入到像黃 金這樣傳統避險資產中去。

2022至今：俄乌冲突、中美关税战及利率调控影响持仓变化

自从2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，对能源资源尤其是原油价格的大幅波动，以及随之产生的地缘政治紧张关系，都再次推高了世界各国对于商品类别特别是贵金属(如黃 金) 的需求。而此前长期以来美中贸易战及其后续事件也一直影响着国际贸易格局，为何要考虑储备哪种类型资产以应对潜在风险成了一个重要问题。此外中央银行加息政策调整也是当前市场中的另一个关键因素，它既能抑制通货膨胀，又可能引发股市下跌，从而驱使一些机构或个人选择将部分资金转移到更稳健且具有抗通胀属性的资产类别，如黃 金相關產品，這種轉變反映出了投資者的多元化战略调整，以应对未来不确定性的挑战。